制动系统龙头伯特利（603596）(603596.SH)拟收购豫北转向50.97%股权实现控股。豫北转向为转向系统领先企业，2025年收入31.8亿元，客户覆盖主流车企。此次收购将完善伯特利底盘横纵垂布局，形成客户、产品及供应链协同。随着自动驾驶普及，线控转向迎来历史机遇，有望持续受益。持续看好自动驾驶推动下底盘领域玩家。
本次收购有望完善伯特利大底盘领域布局，形成客户、产品、供应链协同
伯特利是制动系统本土领军，产品广泛覆盖制动卡钳、电子驻车制动系统、线控制动系统等。2022年收购浙江万达布局转向业务，2024年转向系统实现收入5.59亿。此外公司还布局空气悬架、底盘域控、辅助驾驶等产品，形成底盘横纵垂全面布局。本次收购若能完成，有助于完善伯特利大底盘领域的布局，有望更好的把握转向系统从传统向线控进阶的时代机遇；同时强化滚珠丝杠、电机控制等关键零部件的开发能力；有望在客户、产品、供应链等多领域形成良好的协同效应。
自动驾驶大势所趋，线控转向迎来历史机遇
自动驾驶落地成为时代主线，线控转向迎历史机遇。目前特斯拉FSD已经推进到V14版本，付费用户超110万，基于特斯拉智驾算法，其Robotaxi在北美奥斯汀和加州湾区落地运行，CyberCab产品无方向盘和油门刹车踏板，原生支持L4智驾有望在2026年4月量产，2027年前向消费者销售。国内整车和三方供应商玩家，一方面推动L4 Robotaxi落地，另一方面也推动自动驾驶在乘用车中普及。线控转向具有可变转向比、安全性强、平台化好等优势，天然适配自动驾驶；未来智驾普及，线控转向有望成为汽车标配，产业链玩家有望持续受益。
