公司今年继续推进“减债降负、挖潜增效”工作,首先公司将三大钢厂的内外矿采购全部统一集中到本部采购中心,有助于降低采购成本,其次进入二季度之后,公司生产逐渐趋于稳定,减少了欠产的损失,同时公司的期间费用持续下降,三季度公司成功扭亏,全年有望扭亏为盈。
汽车板公司明年年内有望投产
公司与全球钢铁生产巨头安赛乐米塔尔合资成立汽车板生产公司,通过借助安米的技术为国内汽车厂商提供高强度板。公司汽车板项目建设正在加速推进,目前完成了主厂房和行车安装,已开始安装主线机器设备;子公司华菱涟钢生产的IF 板坯已经在安米欧洲工厂成功生产出汽车面板,并获得了欧洲汽车厂的认可。汽车板公司明年年内有望投产,年产能150 万吨。
资产重组有助于改善公司资本结构和现金流
11 月15 日公司公告,控股子公司华菱湘钢拟将持有的华菱煤焦化有限公司100%股权转让给湘钢集团,同时涟钢集团拟将其制氧资产和货币资金7 亿元增资注入华菱涟钢。这两次资产重组将有助于改善华菱钢铁的资本结构和现金流,重组后,华菱湘钢和华菱涟钢将分别获得现金6.66 亿元和7 亿元,按三季报华菱钢铁整体资产负债率将降低2.1 个百分点,且华菱湘钢预计将实现股权资产处置收益3.39 亿元,是否计入当期损益存在不确定性。
维持公司“买入”评级 预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.01、0.07、0.11 元,按照2013 年12 月25 日收盘价1.97 元,对应PB 为0.59 倍,估值处于较低水平,维持公司“买入”评级。
风险提示:原料价格上涨;汽车板公司投产滞后;需求低于预期
