● 重卡合资纳威斯达 寻求发动机与市场突破
近两年国内中重卡企业涌现出一股合资潮，东风-沃尔沃、福田-戴姆勒、重汽-MAN等均和外资中重卡企业已经实现了实现了或者准备合资，国内中重卡格局或将发生较大变化。顺应潮流，公司与纳威斯达以及卡特彼勒的合资，第一目标是求得重卡发动机核心技术的突破。目前公司重卡发动机主要使用潍柴和锡柴的，缺乏自主技术。合资初期计划实现重卡发动机产能5万台，除了发动机技术是纳威斯达的以外，其他还是以江淮的技术为主。合资中后期，将通过合资方的渠道，打开国际市场。
● 轻卡调结构 高端寻求盈利提升
轻卡业务是公司最主要的盈利来源之一，高端帅铃是盈利点。经营策略上，公司也是以差异化竞争为主。和主要竞争对手福田比，配置和制造工艺高一些，价格也略高于福田但是低于日系品牌庆铃。目前高端的帅铃毛利率可达到接近20%，中低端的毛利率在10%到15%之间。在未来城市物流用车高端化和排放标准升级背景下，公司将寻求中高端轻卡盈利能力的提升。低端产品来看，主要以提高市占率为主。低端轻卡盈利能力比较差，销量和市占率的提升有助于降低费用率。公司的优势在于高端帅铃，终端江淮铃和低端好运产品线布局完整、定位准确、品牌美誉度高。
我们认为，未来高端轻卡行业仍将呈现稳定增长局面，而中低端轻卡销量由于物流用车标准提升和排放标准升级或将呈现下行态势。随着当下钢材等主要原材料价格下行，我们看好公司轻卡盈利能力将稳步提升。
